Exchange Traded ตัวเลือก ที่มีอัตรากำไร

การซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศวัตถุประสงค์ของบทความนี้คือการพิจารณาทั้งแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าและตัวเลือกโดยใช้ข้อมูลตลาดจริง ข้อมูลพื้นฐานที่ได้รับการตรวจสอบอย่างดีในช่วงที่ผ่านมาจะได้รับการพิจารณาอย่างรวดเร็ว บทความนี้จะพิจารณาพื้นที่ซึ่งในความเป็นจริงมีความสำคัญมาก แต่จนถึงปัจจุบันยังไม่ได้รับการตรวจสอบในระดับใด สมมติว่าเป็นวันที่ 10 กรกฎาคม 2014 บริษัท ในสหราชอาณาจักรมีใบแจ้งหนี้มูลค่า US6.65 ล้านใบในวันที่ 26 สิงหาคม 2014 พวกเขากังวลว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอาจทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นและด้วยเหตุนี้จึงต้องพยายามแก้ไขค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ ใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าซื้อขายล่วงหน้า อัตราจุดขายปัจจุบันคือ 1.71110 การวิจัยแสดงให้เห็นว่าฟิวเจอร์สซึ่งมีขนาดสัญญาซื้อขายอยู่ใน CME Europe Exchange ในราคาต่อไปนี้กันยายนหมดอายุ 1.71035 ธันวาคมหมดอายุ 1.70865 ขนาดของสัญญาคือ 100,000 และมีการซื้อขายฟิวเจอร์สในสหรัฐต่อ 1 หมายเหตุ: CME Europe เป็นตลาดอนุพันธ์ในลอนดอน เป็น บริษัท ในเครือของ CME Group ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดอนุพันธ์ชั้นนำของโลกและมีความหลากหลายมากที่สุดโดยมีสัญญาซื้อขายกันเป็นระยะทาง 3 พันล้านสัญญาซึ่งกำหนดมูลค่าประมาณ 1 พันล้านเหรียญต่อปีตั้งค่าวันที่ 1 กันยายนเป็นวันแรกที่จะครบกำหนด หลังจากวันที่ชำระเงินที่คาดไว้ (วันที่ทำรายการ) เนื่องจากวันที่คาดว่าจะเป็นวันที่ 26 สิงหาคมจะมีการเลือกสัญญาฟิวเจอร์สเดือนกันยายนที่ครบกำหนดชำระเมื่อสิ้นเดือนกันยายน 2. BuySell Sell: เนื่องจากขนาดของสัญญาเป็นสกุลเงินและ บริษัท ในสหราชอาณาจักรจะขายเพื่อซื้อพวกเขาควรจะขายฟิวเจอร์ส 3. จำนวนสัญญาที่จะต้องทำ 39 ในขณะที่จำนวนเงินที่จะต้องป้องกันความเสี่ยงอยู่ในนั้นจะต้องแปลงเป็นจำนวนเงินที่ติดต่อได้ การแปลงนี้จะกระทำโดยใช้ราคาฟิวเจอร์สที่เลือก ดังนั้นจำนวนสัญญาที่ต้องใช้คือ (6.65m 1.71035) 100,000 39. สรุป บริษัท จะขายสัญญาฟิวเจอร์ส 39 กันยายนที่ 1.71035 ผลการดำเนินงานในวันที่ 26 สิงหาคม: ในวันที่ 26 สิงหาคมผลการดำเนินงานดังต่อไปนี้เป็นจริง: อัตราดอกเบี้ย Spot 1.65770 กันยายนราคาซื้อขายล่วงหน้า 1.65750 ต้นทุนตามจริง: 6.65m1.65770 4,011,582 Gainloss on futures: เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลลบต่อ บริษัท ในสหราชอาณาจักร ฟิวเจอร์สป้องกันความเสี่ยง กำไรนี้อยู่ในรูปของการป้องกันความเสี่ยง ผลตอบแทนรวมคือ 0.05285 x 39 สัญญา x 100,000 206,115 หรืออีกนัยหนึ่งข้อกำหนดของสัญญาสำหรับฟิวเจอร์สระบุว่าขนาดติ๊กเป็น 0.00001 และค่าขีดถูก 1 ดังนั้นกำไรทั้งหมดสามารถคำนวณได้ดังต่อไปนี้ 0.052850.00001 5,285 ticks 5,285 ticks x 1 x 39 contracts 206,115 กำไรนี้ได้รับการแปลงค่าเป็นอัตรา spot เพื่อให้ได้กำไรจาก: 206,1151.65770 124,338 ต้นทุนรวมทั้งหมดนี้เป็นต้นทุนจริงที่เกิดขึ้นหักด้วยกำไรจากสัญญาฟิวเจอร์ส ใกล้เคียงกับใบเสร็จรับเงินจำนวน 3,886,389 ฉบับที่ บริษัท คาดว่าจะได้รับในอัตราเดิมเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคมเมื่อมีการจัดตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยง (6.65m1.71110) นี่แสดงให้เห็นว่าเฮดจ์ฟันด์ป้องกัน บริษัท ได้อย่างไรเมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่พึงประสงค์ สรุปข้อมูลทั้งหมดข้างต้นเป็นความรู้พื้นฐานที่จำเป็น เมื่อสอบได้รับการกำหนดไว้ที่จุดใดจุดหนึ่งในเวลาที่คุณไม่น่าจะได้รับราคาฟิวเจอร์สและอัตราปันผลในวันที่ทำธุรกรรมในอนาคต ดังนั้นอัตราที่มีประสิทธิภาพจะต้องมีการคำนวณโดยใช้พื้นฐาน หรืออัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจสันนิษฐานได้ว่าเท่ากับอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและจากนั้นการประมาณราคาฟิวเจอร์ส ณ วันที่ทำธุรกรรมสามารถคำนวณได้โดยใช้เกณฑ์ การคำนวณสามารถแล้วเสร็จตามที่กล่าวมา ความสามารถในการทำเช่นนี้จะได้รับคะแนนสี่คะแนนในการสอบ Paper P4 ของเดือนมิถุนายน 2014 อย่างเท่าเทียมกันอีกหนึ่งหรือสองคะแนนจะได้รับสำหรับคำแนะนำที่เหมาะสมเช่นความเป็นจริงการป้องกันความเสี่ยงในอนาคตมีผลบังคับใช้จำนวนเงินที่จะต้องจ่ายและที่ขอบจะต้องชำระในช่วงชีวิตของการป้องกันความเสี่ยง นี่คือบางส่วนของพื้นที่เหล่านี้ที่เราจะสำรวจต่อไป ฟิวเจอร์สแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศปัญหาอื่น ๆ เมื่อเริ่มมีการป้องกันความเสี่ยงของฟิวเจอร์สตลาดกังวลว่าพรรคที่เปิดรับตำแหน่งโดยการซื้อหรือขายฟิวเจอร์สจะไม่สามารถครอบคลุมความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นได้ ดังนั้นตลาดต้องการให้เงินฝากวางอยู่ในบัญชีเงินฝากกับนายหน้าที่ใช้เงินฝากนี้เรียกว่า margin เริ่มต้น เงินเหล่านี้ยังคงเป็นของบุคคลที่จัดตั้งขึ้นป้องกันความเสี่ยง แต่ถูกควบคุมโดยนายหน้าและสามารถใช้ในกรณีที่เกิดความสูญเสีย อันที่จริงพรรคที่ตั้งขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจะได้รับดอกเบี้ยจากจำนวนเงินในบัญชีของตนกับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ โบรกเกอร์ช่วยให้บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์เป็นหลักประกันด้วยการแลกเปลี่ยนเพื่อให้การซื้อขายหลักทรัพย์มีเงินฝากที่เพียงพอสำหรับการดำรงตำแหน่งทั้งหมดของลูกค้าโบรกเกอร์ ในภาพจำลองข้างต้นข้อกำหนดของสัญญา CME สำหรับฟิวเจอร์สระบุว่าต้องมีอัตรากำไรขั้นต้นเริ่มต้นที่ 1,375 ต่อสัญญา ดังนั้นเมื่อมีการป้องกันความเสี่ยงในวันที่ 10 กรกฎาคม บริษัท จะต้องจ่ายเงินมัดจำเบื้องต้นจำนวน 1,375 x 39 สัญญาขึ้นไป 53,625 บาท อัตราค่าระวางในปัจจุบันจะอยู่ที่ 53,6251.71110 31,339 MARKING TO MARKET ในภาพจำลองข้างต้นกำไรจะได้รับการคำนวณจากวันที่ทำธุรกรรม ในความเป็นจริงกำไรหรือขาดทุนคำนวณเป็นรายวันและนำเข้าบัญชีเครดิตส่วนต่างหรือหักบัญชีเงินฝากตามความเหมาะสม กระบวนการนี้เรียกว่าการทำเครื่องหมายตลาด ดังนั้นเมื่อมีการป้องกันความเสี่ยงขึ้นเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคมกำไรหรือขาดทุนจะคำนวณจากราคาที่ใช้ชำระราคาฟิวเจอร์ส 1.70925 ในวันที่ 11 กรกฎาคม ซึ่งสามารถคำนวณได้เช่นเดียวกับการคำนวณหากำไรทั้งหมด: ขาดทุนในตะกร้า 0.005450.00001 545 ขาดทุนรวม 545 ticks x 1 x 39 สัญญา 21,255 การสูญเสียนี้จะถูกหักจากบัญชีส่วนต่างของบัญชีลดลงเหลือ 62,595 21,255 41,340 ขั้นตอนนี้จะดำเนินต่อไปในตอนท้ายของแต่ละวันทำการจนกว่า บริษัท จะเลือกที่จะปิดสถานะโดยการซื้อฟิวเจอร์ส 39 กันยายน การบำรุงรักษา MARGIN, MARGIN ต่างกันและ MARGIN CALLS เมื่อตั้งค่าป้องกันความเสี่ยงและจ่ายเงินมัดจำเบื้องต้นลงในบัญชีเงินฝากกับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของ บริษัท แล้ว บริษัท อาจต้องจ่ายเงินเป็นจำนวนมากเพื่อรักษาเงินฝากขนาดใหญ่ที่เหมาะสมเพื่อปกป้องตลาดจากการสูญเสียของ บริษัท อาจเกิดขึ้น ยอดคงเหลือในบัญชีเงินฝากต้องไม่ต่ำกว่าที่เรียกว่า margin บำรุงรักษา ในภาพจำลองของเราข้อกำหนดของสัญญา CME สำหรับฟิวเจอร์สระบุว่าต้องมีอัตราการบำรุงรักษา 1,250 เหรียญต่อสัญญา สมมติว่า บริษัท ใช้สัญญาจำนวน 39 สัญญาซึ่งหมายความว่ายอดเงินในบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ต้องไม่ต่ำกว่า 39 x 1,250 48,750 ดังที่คุณทราบแล้วปัญหานี้จะไม่เกิดปัญหาในวันที่ 11 กรกฎาคมหรือ 14 กรกฎาคมเนื่องจากมีการบันทึกกำไรและยอดเงินในบัญชี margin ได้เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามในวันที่ 15 ก. ค. มีการขาดทุนที่สำคัญและยอดดุลบนบัญชีเงินฝากลดลงเหลือ 41,340 ซึ่งต่ำกว่าระดับต่ำสุดที่ต้องกำหนดไว้ที่ 48,750 ราย ดังนั้น บริษัท จะต้องจ่ายเงินเพิ่มอีก 7,410 (48,750 41,340) ในบัญชีเพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งจะต้องได้รับการชำระเงินในอัตราที่เกิดขึ้น ณ ขณะที่ชำระเงินเว้นแต่ บริษัท จะมีเงินเพียงพอในการจ่ายเงิน เมื่อมีการเรียกเก็บเงินเพิ่มเติมเหล่านี้เรียกว่าการเรียกมาร์จิน การชำระเงินที่จำเป็นเรียกว่า margines การเปลี่ยนแปลง หาก บริษัท ไม่สามารถชำระเงินได้ บริษัท จะไม่มีเงินมัดจำเพื่อรักษาความเสี่ยงและจะดำเนินการเพื่อปิดการป้องกันความเสี่ยง ในกรณีนี้หาก บริษัท ไม่สามารถจ่ายส่วนต่างของส่วนต่างได้ยอดคงเหลือของบัญชี margin จะอยู่ที่ 41,340 และมีอัตราการบำรุงรักษา 1,250 เท่าเพียงพอที่จะรองรับการป้องกันความเสี่ยง 41,3401,250 สัญญา 33 สัญญา ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 39 สัญญาถูกขายในขั้นแรกจะมีการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 6 สัญญาโดยอัตโนมัติเพื่อให้ตลาดที่ บริษัท ฯ สามารถทำกำไรได้ลดลงเหลือเพียง 33 สัญญา ในขณะเดียวกัน บริษัท จะมีการป้องกันความเสี่ยงเพียงอย่างเดียวโดยอิงตามสัญญา 33 ฉบับและจะต้องมีการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 39 สัญญา ในทางตรงกันข้าม บริษัท สามารถเรียกเก็บเงินจากบัญชีเงินฝากระยะยาวของตนได้ตราบเท่าที่ยอดคงเหลือในบัญชียังคงอยู่ที่หรือสูงกว่าระดับการบำรุงรักษาซึ่งในกรณีนี้คือการคำนวณ 48,750 สมมติว่าวันนี้เป็นวันที่ 30 กรกฎาคม 2014 บริษัท ในสหราชอาณาจักรมีใบเสร็จรับเงิน 4.4 ล้านใบในวันที่ 26 สิงหาคม 2014 อัตราจุดขายปัจจุบันอยู่ที่ 0.7915 พวกเขากังวลว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่พึงประสงค์อาจทำให้ใบเสร็จรับเงินลดลง แต่ก็น่าจะได้รับประโยชน์หากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ดีขึ้นคือการเพิ่มการรับเงิน ดังนั้นพวกเขาจึงตัดสินใจที่จะใช้ตัวเลือกการซื้อขายแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันตำแหน่งของพวกเขา การวิจัยแสดงให้เห็นว่ามีทางเลือกในการแลกเปลี่ยน CME Europe ขนาดของสัญญาคือ 125,000 และฟิวเจอร์สถูกเสนอราคาต่อ 1 ตัวเลือกคือตัวเลือกของอเมริกันและสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาจนถึงวันที่ครบกำหนด 1. วันที่กันยายน: ตัวเลือกที่ใช้ได้จะครบกำหนดในช่วงปลายเดือนมีนาคมมิถุนายนกันยายนและธันวาคม การเลือกทำแบบเดียวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เกี่ยวข้อง 2. CallsPuts Puts: เนื่องจากขนาดของสัญญาเป็นสกุลเงินและ บริษัท ในสหราชอาณาจักรจะขายเพื่อซื้อพวกเขาควรเลือกที่จะขายตัวเลือกการขาย 3. ราคาการใช้สิทธิ 0.79250 ราคาอ้างอิงจากราคาการใช้สิทธิมีดังต่อไปนี้: บริษัท จะเลือกราคาใช้สิทธิ 0.79250 เนื่องจากเป็นจำนวนเงินสุทธิที่ได้รับ หรือผลที่ได้จากราคาการใช้สิทธิทั้งหมดที่สามารถคำนวณได้ ในการสอบทั้งสองอัตราอาจได้รับการประเมินอย่างเต็มที่เพื่อแสดงให้เห็นว่าเป็นผลลัพธ์ที่ดีขึ้นสำหรับองค์กรหรือราคาการใช้สิทธิใด ๆ ที่สามารถประเมินได้ แต่มีเหตุผลในการเลือกราคาการใช้สิทธินั้นมากกว่าที่อื่น ๆ 4. จำนวนนี้คำนวณได้ในทำนองเดียวกันกับการคำนวณจำนวนฟิวเจอร์ส ดังนั้นจำนวนตัวเลือกที่ต้องใช้คือ 4.4m0.125m 35 สรุป บริษัท จะซื้อสิทธิซื้อหุ้น 35 กันยายนโดยมีราคาการใช้สิทธิเท่ากับ 0.79250 เบี้ยประกันภัยจ่าย 0.00585 x 35 สัญญา x 125,000 25,594 ผลวันที่ 26 สิงหาคม: วันที่ 26 สิงหาคมดังต่อไปนี้ true: อัตราดอกเบี้ย spot 0.79650 เนื่องจากมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ดีทางเลือกจะได้รับอนุญาตให้หมดอายุเงินจะถูกแปลงในอัตราจุดและ บริษัท จะได้รับประโยชน์จากการย้ายอัตราแลกเปลี่ยนที่ดี ดังนั้นจะได้รับ 4.4m x 0.79650 3,504,600 ใบเสร็จรับเงินสุทธิหลังจากหักเบี้ยประกันภัยที่ได้รับจาก 25,594 เป็น 3,479,006 หมายเหตุ: ค่าใช้จ่ายทางการเงินอย่างเคร่งครัดควรเพิ่มให้กับค่าใช้จ่ายพิเศษเมื่อจ่ายเมื่อมีการตั้งป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตามจำนวนเงินที่ไม่ค่อยมีนัยสำคัญและดังนั้นจึงจะถูกละเลยในบทความนี้ หากเราสมมติว่ามีการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่พึงประสงค์และอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นไปอยู่ที่ 0.78000 แล้วอาจใช้ตัวเลือกดังกล่าวได้และหมายเหตุ: 1. ใบเสร็จรับเงินสุทธินี้เป็นใบเสร็จรับเงินขั้นต่ำเช่นเดียวกับอัตราสปอต ในวันที่ 26 สิงหาคมเป็นราคาต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิที่ 0.79250 ซึ่งสามารถใช้สิทธิได้โดยจะมีการรับเงินจำนวน 3,461,094 ราย การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในใบเสร็จรับเงินสุทธินี้อาจเกิดขึ้นได้เนื่องจากการตัดจำหน่าย 25,000 บาทจะถูกแปลงเป็นอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่เกิดรายการในวันที่ 26 สิงหาคม หรืออาจมีการป้องกันความเสี่ยงในตลาดล่วงหน้า นี่ยังไม่ได้รับการพิจารณาในที่นี้เนื่องจากจำนวนที่ underhedged มีขนาดค่อนข้างเล็ก 2. สำหรับความเรียบง่ายได้มีการสันนิษฐานว่ามีการใช้ตัวเลือกต่างๆ อย่างไรก็ตามเนื่องจากวันที่เกิดรายการก่อนวันครบกำหนดของตัวเลือก บริษัท จะขายตัวเลือกกลับไปสู่ตลาดและได้รับประโยชน์จากทั้งค่าภายในและเวลาของตัวเลือก โดยการออกกำลังกายพวกเขาเพียงได้รับประโยชน์จากค่าที่แท้จริง ดังนั้นข้อเท็จจริงที่ว่าตัวเลือกของอเมริกันสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาจนถึงวันที่ครบกำหนดให้แก่พวกเขาจะไม่มีประโยชน์อย่างแท้จริงกับทางเลือกของยุโรปซึ่งสามารถใช้ได้เฉพาะในวันที่ครบกำหนดตราบใดที่ตัวเลือกต่างๆสามารถซื้อขายได้ในตลาดที่ใช้งานอยู่ ยกเว้นอาจมีการซื้อขายตัวเลือกหุ้นที่ออกกำลังกายก่อนครบกำหนดอาจให้สิทธิเงินปันผลที่จะเกิดขึ้น สรุปสาระสำคัญข้างต้นเป็นความรู้พื้นฐานที่สำคัญ เมื่อสอบได้รับการกำหนดไว้ที่จุดใดจุดหนึ่งคุณจะไม่ได้รับอัตราทันทีในวันที่ทำธุรกรรม อย่างไรก็ตามอัตราการขึ้นลงในอนาคตอาจสันนิษฐานได้ว่าเท่ากับอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่คาดว่าจะได้รับในการสอบ ความสามารถในการทำเช่นนี้จะได้รับคะแนน 6 คะแนนในการสอบ P4 ของเดือนมิถุนายน 2014 อย่างเท่าเทียมกันอีกหนึ่งหรือสองคะแนนจะได้รับสำหรับคำแนะนำที่เหมาะสม ตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคำศัพท์อื่น ๆ บทความนี้จะเน้นคำศัพท์อื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกและตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการบริหารความเสี่ยงโดยทั่วไป บ่อยครั้งที่นักเรียนละเลยสิ่งเหล่านี้เนื่องจากเน้นความพยายามในการเรียนรู้การคำนวณขั้นพื้นฐานที่จำเป็น อย่างไรก็ตามความรู้ของพวกเขาจะช่วยให้นักเรียนเข้าใจการคำนวณได้ดีขึ้นและเป็นความรู้ที่จำเป็นในการเข้าร่วมการอภิปรายเกี่ยวกับตัวเลือกต่างๆ ฐานะระยะยาวและระยะยาวเป็นอันดับหนึ่งหากคุณเชื่อว่ามูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่นหากคุณเป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท คุณมีสถานะที่ยาวนานอย่างที่คุณคาดไว้ว่าหุ้นเหล่านี้จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นในอนาคต คุณพูดยาวนานใน บริษัท นั้น ตำแหน่งสั้น ๆ จะถือครองถ้าคุณเชื่อว่ามูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงจะตก ตัวอย่างเช่นถ้าคุณซื้อตัวเลือกในการขายหุ้นของ บริษัท คุณมีฐานะสั้น ๆ เท่าที่คุณจะได้รับถ้ามูลค่าของหุ้นลดลง คุณพูดสั้น ๆ ใน บริษัท นั้น ในตัวอย่างข้างต้นที่ บริษัท UK คาดว่าจะได้รับใบเสร็จรับเงินใน บริษัท จะได้รับถ้ากำไรในมูลค่า บริษัท จึงเป็นเวลานาน บริษัท จะได้รับผลตอบแทนที่ดีถ้าหากมูลค่าลดลง นี่คือตำแหน่งพื้นฐานของพวกเขา เพื่อสร้างการป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ บริษัท ต้องสร้างตำแหน่งที่ตรงกันข้าม นี้ได้รับการประสบความสำเร็จเป็นภายในการป้องกันความเสี่ยงที่นำตัวเลือกที่ถูกซื้อ แต่ละตัวเลือกเหล่านี้ทำให้ บริษัท มีสิทธิที่จะขายได้ 125,000 หุ้นในราคาการใช้สิทธิและการซื้อตัวเลือกเหล่านี้หมายความว่า บริษัท จะได้รับผลตอบแทนหากมูลค่าลดลง ดังนั้นพวกเขาจึงสั้นเข้า ดังนั้นตำแหน่งที่อยู่ในการป้องกันความเสี่ยงจึงอยู่ตรงข้ามกับจุดเริ่มต้นและด้วยเหตุนี้ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตำแหน่งต้นน้ำจึงถูกตัดออกส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตามพรีเมี่ยมที่ต้องชำระจะทำให้กลยุทธ์นี้มีราคาแพง มันง่ายที่จะสับสนกับตัวเลือกคำศัพท์ ตัวอย่างเช่นคุณอาจได้เรียนรู้ว่าผู้ซื้อตัวเลือกอยู่ในสถานะที่ยาวและผู้ขายของตัวเลือกอยู่ในสถานะสั้น ๆ นี้ดูเหมือนว่าจะแตกต่างกับสิ่งที่ได้รับการระบุไว้ข้างต้นที่ซื้อตัวเลือกใส่ทำให้ บริษัท สั้นเข้า อย่างไรก็ตามผู้ซื้อระบุว่ามีความยาวเนื่องจากเชื่อว่ามูลค่าของตัวเลือกนี้จะเพิ่มขึ้น มูลค่าของตัวเลือกการสั่งซื้อจะเพิ่มขึ้นหากความต้องการลดลง ดังนั้นโดยการซื้อตัวเลือกการวาง บริษัท จะใช้เวลาในตำแหน่งสั้น ๆ แต่เป็นตัวเลือกที่ยาว สัดส่วนการป้องกันความเสี่ยงอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงเป็นอัตราส่วนระหว่างการเปลี่ยนแปลงทางทฤษฎีและการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์อ้างอิง อัตราส่วนป้องกันความเสี่ยงเท่ากับ N (d 1) ซึ่งเรียกว่า delta นักเรียนควรจะคุ้นเคยกับ N (d 1) จากการศึกษารูปแบบการกำหนดราคาแบบ Black-Scholes สิ่งที่นักเรียนอาจไม่ได้ตระหนักถึงก็คือตัวแปรของแบบจำลอง Black-Scholes (ตัวแปร Grabbe ที่ไม่สามารถตรวจสอบได้) สามารถใช้ในการกำหนดค่าตัวเลือกสกุลเงินและดังนั้น N (d 1) หรืออัตราส่วนป้องกันความเสี่ยงอาจเป็น คำนวณสำหรับตัวเลือกสกุลเงิน ดังนั้นหากเราสมมติว่าอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงหรือ N (d 1) สำหรับตัวเลือกการซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ใช้ในตัวอย่างมีค่าเท่ากับ 0.95 นั่นหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงค่าสัมพัทธ์ของสกุลเงินพื้นฐานจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงตัวเลือก มูลค่าเทียบเท่ากับ 95 ของการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของสกุลเงินพื้นฐาน ดังนั้น 0.01 ต่อการเปลี่ยนแปลงในตลาดจุดจะทำให้ 0.0095 ต่อการเปลี่ยนแปลงในค่าตัวเลือก ข้อมูลนี้สามารถนำมาใช้เพื่อให้ประมาณการที่ดีขึ้นของจำนวนตัวเลือกที่ บริษัท ควรใช้ในการป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งของพวกเขาเช่นว่าการสูญเสียในตลาดจุดใดจะตรงมากขึ้นโดยได้รับในตัวเลือก: จำนวนตัวเลือกที่จำเป็นในการป้องกันความเสี่ยง (ขนาดสัญญา x อัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยง) ในตัวอย่างข้างต้นของเราผลจะเป็น: 4.4m (0.125mx 0.95) 37 ข้อเสนอบทสรุปบทความนี้ได้ทบทวนการคำนวณพื้นฐานบางอย่างที่จำเป็นสำหรับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าและคำถามตัวเลือกโดยใช้ข้อมูลตลาดจริงและ ได้พิจารณาประเด็นสำคัญอื่น ๆ และคำศัพท์เพื่อสร้างความรู้และความมั่นใจในเรื่องนี้ต่อไป William Parrott, ครูสอนพิเศษอิสระและครูสอนพิเศษอาวุโสของ FM, MAT UgandaExchange Traded Options ตัวเลือกมากกว่าตราสารอนุพันธ์จำนวนมากเช่นการซื้อขายล่วงหน้า, สัญญาแลกเปลี่ยนและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแปลกใหม่ที่สุดมีการซื้อขาย OTC ตัวเลือกของ OTC เป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่ไม่ได้รับการควบคุมอย่างเช่นพระราชบัญญัติการซื้อขายล่วงหน้าที่อธิบายไว้ก่อนหน้านี้ตัวแทนจำหน่ายเสนอว่าจะเลือกฐานะหรือระยะสั้นในตัวเลือกและป้องกันความเสี่ยงนั้นด้วยธุรกรรมในตราสารอนุพันธ์ทางเลือกอื่น ผู้ซื้อต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านเครดิตเนื่องจากไม่มีสำนักหักบัญชีและไม่มีการรับประกันว่าผู้ขายจะดำเนินการซื้อผู้ซื้อจำเป็นต้องประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ขายและอาจต้องใช้หลักประกันเพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว ราคา, ราคาการใช้สิทธิ, เวลาที่จะหมดอายุ, การกำหนดเกณฑ์การชำระราคา, ระยะตกลงหรือเงื่อนไขการส่งมอบ, ขนาดของสัญญา, ฯลฯ กำหนดเองคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายกำหนดเงื่อนไข 13 Options Exchange-Traded ตัวเลือกซื้อขายในการแลกเปลี่ยนการควบคุมที่เงื่อนไขของแต่ละตัวเลือกเป็นมาตรฐานโดยการแลกเปลี่ยน สัญญามีมาตรฐานเพื่อให้สินทรัพย์ล่วงหน้าปริมาณวันที่หมดอายุและราคาการตีราคาเป็นที่ทราบล่วงหน้า ตัวเลือกที่ไม่ต้องสั่งตามใบสั่งจะไม่มีการซื้อขายในตลาดหุ้นและอนุญาตให้มีการปรับแต่งข้อกำหนดของสัญญา option ข้อกำหนดทั้งหมดมีมาตรฐานยกเว้นราคา การแลกเปลี่ยนกำหนดวันที่หมดอายุและราคาหมดอายุรวมถึงหน่วยใบเสนอราคาขั้นต่ำ การแลกเปลี่ยนยังกำหนดว่าตัวเลือกคืออเมริกันหรือยุโรปขนาดของสัญญาและการตั้งถิ่นฐานเป็นเงินสดหรือในการรักษาความปลอดภัยต้นแบบ โดยปกติการค้าในจำนวนมากที่ 100 หุ้นของหุ้น 1 ตัวเลือกตัวเลือกที่ใช้งานมากที่สุดคือคนที่ค้าที่เงินในขณะที่ลึกในเงินและลึกออกจากตัวเลือกเงินไม่ค้ามากมักจะ โดยปกติจะมีการหมดอายุในระยะเวลาสั้น ๆ (ระยะเวลาหนึ่งถึงหกเดือน) ยกเว้น LEAPS ซึ่งหมดอายุในปีต่อ ๆ ไปสามารถซื้อและขายได้อย่างง่ายดายและผู้ถือตัดสินใจว่าจะออกกำลังกายหรือไม่ เมื่อตัวเลือกมีอยู่ในเงินหรือเงินที่พวกเขามักจะใช้สิทธิ ส่วนใหญ่ต้องส่งมอบการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน มีการควบคุมในระดับรัฐบาลกลาง 13 ประเภทของ Exchange Traded Options 1. ทางเลือกทางการเงิน: ตัวเลือกทางการเงินมีสินทรัพย์ทางการเงินเช่นอัตราดอกเบี้ยหรือสกุลเงินเป็นสินทรัพย์อ้างอิงของพวกเขา มีตัวเลือกทางการเงินหลายประเภท: ออปชันหุ้น - หรือที่เรียกว่าตัวเลือกหุ้นซึ่งเป็นสิทธิพิเศษที่ขายโดยฝ่ายหนึ่งไปยังอีกฝ่ายหนึ่ง ตัวเลือกหุ้นให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อ (เรียก) หรือขาย (วาง) หุ้นในราคาที่ตกลงกันไว้ในช่วงเวลาหนึ่งหรือในวันที่ที่กำหนด ตัวเลือกดัชนี - ตัวเลือกการโทรหรือเลือกในดัชนีทางการเงินเช่น Nasdaq หรือ SampP 500 ตัวเลือกดัชนีการซื้อขายของนักลงทุนเป็นหลักในการเดิมพันการเคลื่อนไหวโดยรวมของตลาดหุ้นที่แสดงโดยตะกร้าของหุ้น Bond Option - สัญญา Option ซึ่งเป็นสินทรัพย์อ้างอิงคือพันธบัตร นอกเหนือจากลักษณะที่แตกต่างของสินทรัพย์อ้างอิงไม่มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างหุ้นและพันธบัตร เช่นเดียวกับตัวเลือกอื่น ๆ ตัวเลือกพันธบัตรช่วยให้นักลงทุนในการป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนพันธบัตรหรือเก็งกำไรในทิศทางของราคาพันธบัตรที่มีความเสี่ยง จำกัด ผู้ซื้อตัวเลือกการเรียกเก็บเงินพันธบัตรคาดว่าจะลดลงในอัตราดอกเบี้ยและการเพิ่มขึ้นของพันธบัตร ราคา ผู้ซื้อตัวเลือกพันธบัตรซื้อคาดว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและการลดลงของราคาพันธบัตร ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย - ตัวเลือกที่สินทรัพย์อ้างอิงเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยคือแบบยุโรปเลือกใช้ตัวเลือกเงินสดในอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ในสหรัฐฯที่กระทรวงการคลัง ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวเลือกสำหรับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รวมถึงตัวเลือกในตั๋วเงินคลังอายุ 13 สัปดาห์ตัวเลือกในบันทึก Treasury อายุ 5 ปีและตัวเลือกในบันทึก Treasury อายุ 10 ปี โดยทั่วไปแล้วผู้ซื้อโทรทางเลือกอัตราดอกเบี้ยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น (เช่นเดียวกับมูลค่าของตำแหน่งการโทร) ในขณะที่ผู้ซื้อใส่หวังอัตราจะลดลง (เพิ่มมูลค่าของตำแหน่งที่วาง) ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย และอนุพันธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ ถือเป็นส่วนใหญ่ของตลาดอนุพันธ์ทั่วโลก โดยคาดว่าจะมีการแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยในเดือนพ. ค. 2547 และคาดว่าจะมีการแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 60 ล้านล้านเหรียญสหรัฐและจากสมาคมระหว่างประเทศสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 80 แห่งใน 500 บริษัท ชั้นนำของโลก (ณ เดือนเมษายน 2546) ใช้ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินเพื่อควบคุมเงินสด ไหล. เทียบกับ 75 สำหรับตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ 25 สำหรับตัวเลือกสินค้าโภคภัณฑ์และ 10 สำหรับตัวเลือกหุ้น ตัวเลือกสกุลเงิน - สัญญาที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือครองสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหรือขายสกุลเงินในราคาที่ระบุในช่วงระยะเวลาที่กำหนด นักลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยการซื้อตัวเลือกสกุลเงินที่วางหรือเรียก 13 2 ตัวเลือกในการซื้อขายล่วงหน้า: เช่นเดียวกับตัวเลือกอื่น ๆ ตัวเลือกในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสิทธิ แต่ไม่ผูกพันที่จะซื้อหรือขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ ราคาที่ระบุในวันที่หมดอายุหรือก่อนหมดอายุ เหล่านี้ให้สิทธิ์ในการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาคงที่ ตัวเลือกการโทรให้เจ้าของ (ผู้ซื้อ) สิทธิ์ในการซื้อ (ไปนาน) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาที่ระบุในหรือก่อนวันหมดอายุ ผู้ถือสิทธิไถ่ถอนมีสิทธิที่จะขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบสั้น (Short Term Contract) ในราคาที่ระบุในหรือก่อนวันหมดอายุ เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อกำหนดของผลิตภัณฑ์ของฟิวเจอร์สในบทความของเรา Becoming Fluent In Options on Futures 3 ตัวเลือกโภคภัณฑ์: นี่คือตัวเลือกที่สินทรัพย์อ้างอิงเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เช่นข้าวสาลีทองน้ำมันและถั่วเหลือง สถาบัน CFA มุ่งเน้นไปที่ตัวเลือกทางการเงินในการสอบ CFA สิ่งที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับตัวเลือกสินค้าโภคภัณฑ์คือสิ่งที่พวกเขามีอยู่ 4. ตัวเลือกอื่น ๆ : เช่นเดียวกับสิ่งต่างๆส่วนใหญ่เมื่อเวลาผ่านไปขั้นตอนและผลิตภัณฑ์จะได้รับการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก เดียวกันจะไปสำหรับตัวเลือก ตัวเลือกใหม่ ๆ มีสินทรัพย์อ้างอิงเช่นสภาพอากาศ อนุพันธ์ทางอากาศถูกใช้โดย บริษัท เพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อการสูญเสียจากสภาพอากาศ นักลงทุนที่ขายพันธบัตรสภาพอากาศตกลงที่จะรับความเสี่ยงนี้สำหรับพรีเมี่ยม หากไม่มีอะไรเกิดขึ้นนักลงทุนจะมีกำไร อย่างไรก็ตามหากสภาพอากาศแปรปรวน บริษัท มีสิทธิเรียกร้องเงินต้นตามที่ตกลงกันไว้ หากตราสารอนุพันธ์ทางอากาศจับตาคุณได้ตรวจสอบบทความต่อไปนี้: บทนำเกี่ยวกับ Derivatives ทางอากาศตัวเลือกอื่นที่ได้รับความนิยมคือตัวเลือกจริง ตัวเลือกเหล่านี้ไม่ได้ซื้อขายอย่างแข็งขัน แนวทางตัวเลือกจริงใช้ทฤษฎีตัวเลือกทางการเงินเพื่อใช้จ่ายเงินทุนจำนวนมากเช่นโรงงานผลิตการขยายสายผลิตภัณฑ์และการวิจัยและพัฒนา ในกรณีที่ทางเลือกทางการเงินให้สิทธิแก่เจ้าของ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ในราคาที่กำหนดทางเลือกที่แท้จริงช่วยให้ บริษัท ต่างๆที่ลงทุนทางยุทธศาสตร์มีสิทธิ แต่ไม่จำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากโอกาสเหล่านี้ในอนาคต . อีกครั้งสำหรับการสอบที่กำลังจะเกิดขึ้นของคุณสิ่งที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับเครื่องมือเหล่านี้ก็คือพวกเขามีอยู่คำอธิบายของการค้าและการตลาดการเงินและการตีความหมาย การบัญชีแยกประเภทและการรวมทุนสุทธิของธุรกรรมที่มีการซื้อขายตามอัตราแลกเปลี่ยนหมวดการซื้อขายและการตลาด (quotivisionquot) ได้รับการสอบถามจากตัวแทนซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (quotFCMsquot) และตลาดสัญญาที่เกี่ยวกับการทำบัญชีและการแยกประเภทธุรกรรมซื้อขายสกุลเงิน วัตถุประสงค์ของการตีความนี้คือการให้คำแนะนำในประเด็นเหล่านี้ การบัญชีการใช้ตัวเลือกในการแยกและการเพิ่มทุนจดทะเบียนมีการปรับปรุงพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าในปีพ. ศ. 2521 เพื่อให้สอดคล้องกับ FCM ของเงินทุนของลูกค้าที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมกับรายการที่เกี่ยวกับการทำธุรกรรมแบบฟิวเจอร์ส เมื่อคณะกรรมาธิการได้ใช้ระเบียบข้อบังคับโครงการนำร่องของตนคณะกรรมาธิการได้แก้ไขกฎการคัดแยกที่มีอยู่ก่อนแล้วเพื่อให้เงินทุนที่เกิดจากการที่ลูกค้าเลือกซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ FCM สามารถผสมผสานกับเงินทุนอันเนื่องมาจากลูกค้าฟิวเจอร์ฟัลซีและเพื่อให้กฎการแยกการลงทุน ใช้อย่างเท่าเทียมกันกับทั้งสองประเภทของลูกค้า คณะกรรมาธิการยังได้เพิ่มคำจำกัดความใหม่สำหรับเงินทุนระยะยาวด้วยเช่นกันโดยใช้คำว่า FCMs ซึ่งหมายถึงเงินหลักทรัพย์และทรัพย์สินที่ FCM หรือโดยองค์กรหักบัญชีจากหรือ ในนามของลูกค้าหรือลูกค้าทางเลือก: 1) ในกรณีของลูกค้าโภคภัณฑ์ให้เป็นหลักประกันรับประกันหรือสัญญาที่มีความปลอดภัยสำหรับการส่งมอบในอนาคตหรือภายใต้กฎของตลาดสัญญาและเงินที่เกิดขึ้นแก่ลูกค้าดังกล่าวอันเป็นผลมาจาก สัญญาดังกลาวและ 2) กรณีผูถือหุนรายใหญที่เกี่ยวของกับการทําธุรกรรมดานสินคาโภคภัณฑหรือเปนไปตามขอกําหนดของตลาดสัญญา (i) เพื่อใชเปนพิเศษสําหรับการซื้อตัวเลือกโภคภัณฑ ii) เป็นพรีเมี่ยมที่ต้องชำระให้กับลูกค้าที่เป็นตัวเลือก (iii) เพื่อรับประกันหรือรักษาความปลอดภัยของตัวเลือกสินค้าโภคภัณฑ์โดยลูกค้าที่เลือกหรือ (iv) แทนยอดคงค้าง (รวมถึงผู้ซื้อตัวเลือกสินค้ามูลค่าตลาดของสินค้าดังกล่าว ความเป็นไปได้ทางเลือก) กับลูกค้าที่เป็นลูกค้า 1 เนื่องจากทั้งสองทางเลือกและการทำธุรกรรมแบบฟิวเจอร์สถูกควบคุมโดยบทบัญญัติแยกประเภทเดียวกันจึงมีความจำเป็นที่การแยกและการจัดทำบัญชีทางเลือกต่างๆให้ใกล้เคียงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในการแยกและการบัญชีสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ดังนั้น FCM จะต้องทำเครื่องหมายบัญชีลูกค้า 39 บัญชีแต่ละตัวให้เข้าสู่ตลาดในแต่ละวัน นั่นคือมูลค่าตลาดของเบี้ยประกันภัยตัวเลือกจะรวมอยู่ในส่วนของผู้ซื้อและจะถูกหักออกจากส่วนของผู้ให้สิทธิเลือก นอกจากนี้ FCM จะแสดงถึงลูกหนี้ที่ยังไม่รับคืนจากสำนักหักบัญชีหรือนายหน้า FCM และ FCM จะรับรู้ภาระหน้าที่ที่ยังไม่ได้ชำระให้กับสำนักหักบัญชีหรือนายหน้า FCM เพื่อหามูลค่าตลาดของตัวเลือกนี้ ตัวอย่างต่อไปนี้อธิบายรายการและการคำนวณที่จำเป็นโดยละเอียด Exchange A มีสองสมาชิกหักบัญชี B และ C. ลูกค้าของ Firm B จะซื้อตัวเลือกที่ได้รับจากลูกค้าของ บริษัท Firm C ทั้ง Firm B และ Firm C มีลูกค้าเพิ่มอีกหนึ่งบัญชีด้วยบัญชี Futures สินค้าโภคภัณฑ์ สำหรับวัตถุประสงค์ของการอภิปรายนี้ลูกค้าฟิวเจอร์สแต่ละรายจะมีส่วนของผู้ถือหุ้นคงที่ 5,000,000 ซึ่งเป็นเงินฝากที่สำนักหักบัญชี พรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือกคือ 5,000 ในวันก่อนที่จะมีการทำธุรกรรมนี้ลูกค้าของ B ตัวเลือก B ได้รับเงินมัดจำจำนวน 5,000 ใบในบัญชีของเขาที่ บริษัท Firm B และ บริษัท C Cs ตัวเลือกลูกค้าทำเงินฝากเงินสด 1,000 เข้าบัญชีของเขาที่ บริษัท C. ในวันที่ตัวเลือกซื้อ Firm B ส่ง 5,000 ไปยังสำนักหักบัญชีสัญญาที่ 2 ซึ่งส่งผ่านไปยัง บริษัท C ถึง 5,000 ให้สำนักหักบัญชียังทำกำไรให้กับ บริษัท C 6,0003 ซึ่งจะได้รับการตอบสนอง บริษัท B จะหักบัญชีลูกค้า 5,000 บัญชีสำหรับการซื้อตัวเลือกนี้ออกจากลูกค้าโดยมียอดบัญชีแยกประเภทเป็นเงินสดเท่ากับ 0. บริษัท C เครดิตบัญชีลูกค้า 5,000 ซึ่งแสดงถึงเงินที่ได้รับจากการเลือกตัวเลือกออกจากลูกค้าโดยมียอดบัญชีแยกประเภทเป็นเงินสด 6,000 สมมติว่าทั้งสอง บริษัท ได้รับการแยกออกจากกันอย่างถูกต้องก่อนที่จะมีการทำธุรกรรมตามข้อเสนอดังกล่าวข้างต้น บริษัท ทั้งสองจะต้องนำเงินทุนของตัวเองไปแยก ข้อกำหนดการแบ่งแยกสำหรับ บริษัท B คือ 10,000 และข้อกำหนดด้านการแบ่งแยกสำหรับ บริษัท C คือ 6,000 ราย ตัวเลขเหล่านี้แสดงถึงส่วนแบ่งตลาดรวมของลูกค้าแต่ละ บริษัท ลูกค้าของ บริษัท Firm B มียอดบัญชีแยกประเภทเป็นเงินสดและมีมูลค่า 5,000 และลูกค้าฟิวเจอร์สมีส่วนแบ่งตลาด 5,000 ราย บริษัท B มียอดค้างชำระที่ยังไม่รับคืน 5,000 บาทจากสำนักหักบัญชีซึ่งคิดเป็นมูลค่าตลาดของตัวเลือกที่ยาวนาน 2,000 ล้านบาทในบัญชีแยกประเภทและ 3,000 หลักประกันที่สำนักหักบัญชีในฟิวเจอร์ส ลูกค้าฟิวเจอร์คอร์ปอเรชั่นของ บริษัท มีส่วนของผู้ถือหุ้น 5,000 รายและส่วนของผู้ถือครองสิทธิคราวต่อไปของลูกค้าคือ 1,000 (ยอดคงเหลือของบัญชีเงินสด 6,000 น้อยกว่าภาระผูกพันที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 5,000 ครั้งสำหรับตัวเลือกที่เขาได้รับ) บริษัท C มีเงินฝากจำนวน 9,000 ใบในการฝากเงินที่สำนักหักบัญชี (6,000 สำหรับการทำธุรกรรมทางเลือกและ 3,000 สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) นอกจากนี้ บริษัท ยังมีเงินสด 2,000 ล้านบาทในบัญชีธนาคารแยกจากลูกค้าฟิวเจอร์ส บริษัท C มีภาระผูกพันที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 5,000 สำหรับตัวเลือกที่ได้รับซึ่งจะสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของสินทรัพย์แยกต่างหาก เมื่อราคาตลาดของตัวเลือกเพิ่มขึ้นหรือลดลงส่วนของผู้ถือหุ้นหรือส่วนที่ขาดดุลในตัวเลือกบัญชีลูกค้า 39 จะได้รับการปรับปรุงให้เหมาะสม ตัวอย่างเช่นถ้าราคาตลาดของตัวเลือกที่ใช้ในตัวอย่างข้างต้นเพิ่มขึ้นเป็น 7,000 และไม่มีตัวเลือกใดที่ทำให้ลูกค้ามีเงินสดเพิ่มขึ้นลูกค้าเลือกตัวเลือกของ Firm B จะมีส่วนของผู้ถือหุ้น 7,000 รายซึ่งเป็นตัวแทนของมูลค่าตลาดของตัวเลือกที่ซื้อมาและลูกค้าของ บริษัท C39s จะขาดดุลถึง 1,000 (ยอดคงเหลือของบัญชีลูกหนี้เงินสด 6,000 รายหักภาระผูกพันที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 7,000 ราย) บริษัท C จะต้องฝากเงินเข้ากองทุนแยกต่างหากเพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลนี้เช่นเดียวกับที่ทำกับบัญชีซื้อขายล่วงหน้า ในทางตรงกันข้ามถ้ามูลค่าตลาดของตัวเลือกลดลงเป็น 3,000 ลูกค้าของ บริษัท Firm B จะมีผู้ถือครองหลักทรัพย์ 3,000 รายและลูกค้าของ Firm C จะมีส่วนของผู้ถือหุ้น 3,000 ราย (ยอดคงเหลือเงินสด 6,000 ใบลดภาระผูกพันที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 3,000 ครั้งสำหรับตัวเลือกที่ได้รับ) ควรสังเกตว่าถ้า FCMs ไม่จำเป็นต้องทำเครื่องหมายบัญชีลูกค้าแต่ละตัวเลือกไปยังตลาดบัญชีของลูกค้าของ บริษัท C จะไม่แสดงยอดขาดดุล ดังนั้นระบบแยกส่วนที่ไม่มีบทบัญญัติเกี่ยวกับเครื่องหมายบริการสู่ตลาดอาจส่งผลต่อการขาดแคลนเงินทุนที่สามารถจ่ายให้กับลูกค้าในกรณีที่ความล้มเหลวทางการเงินของ FCM ยังไม่ได้รับการสอบถามว่าการรักษาจะเป็นไปตามข้อกำหนดทางการเงินขั้นต่ำของ Commission เมื่อลูกค้าที่ซื้อตัวเลือกการซื้อขายสกุลเงินไม่ได้ฝากเงินล่วงหน้าอย่างน้อยก่อนครบถ้วน ไปซื้อ หากสมมติว่าลูกค้า Firm B ในตัวอย่างก่อนหน้านี้ไม่ได้ฝากเงินกับ บริษัท B บัญชีของลูกค้าจะมีส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นศูนย์ในวันที่ซื้อตัวเลือก ส่วนของศูนย์จะเป็นผลมาจากดุลเงินสดเดบิต 5,000 และตัวเลือกที่มีมูลค่าการชำระบัญชี 5,000 Since Commission Regulation 33.4(a)(2) requires each board of trade to ensure that its clearing organization receives from each of its clearing members, and that each clearing member receives from each person for which it clears commodity option transactions, and that each FCM receives from each of its option customers the full amount of each option premium at the time the option is purchased, it is the position of the Division that Firm B39s option customer39s account while not liquidating to a deficit would be undermargined by 5,000 as of the close of business on the day the option was purchased. Commission Regulation 1.17(c)(5)(viii) provides, in pertinent part, that an FCM must take as a charge against its net capital for undermargined customer commodity futures accounts and commodity option customer accounts, the amount of funds required in each such account to meet maintenance margin requirements of the applicable board of trade or if there are no such maintenance margin requirements, clearing organization margin requirements applicable to such positions, after application of calls for margin or other calls for margin or other required deposits which are outstanding three business days or less. The method for quotcountingquot the three business days will be the same as the method utilized for a futures account. For example, if the option was purchased on a Monday, Wednesday would be day 1, Thursday would be day 2 and Friday would be day 3. If the premium was not received by the close of business on Friday, the FCM would be required to take a charge against its net capital. If the market value of the option declined and the customer who purchased the option still had not paid the premium, the customer39s account would, of course, be in deficit by the amount of the decline. In such situations if the FCM did not collect the amount of the deficit by the close of business on the day after the deficit occurred, the FCM would be required to exclude the deficit amount from current assets. The statements made in this interpretation are not rulcs or interpretations of the Commodity Futures Trading Commission, nor are they published as bearing the Commission39s approval they represent interpretations and practices followed by the Division of Trading and Markets in administering the Commodity Exchange Act and the regulations thereunder. FOR FURTHER INFORMATION CONTACT: Daniel A. Driscoll, Deputy Director, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, (202) 254-8955. Issued in Washington, D. C. on August 12, 1982, by the Division of Trading and Markets. DANIEL A. DRISCOLL DIVISION OF TRADING AND MARKETS 1 Regulation 1.3(gg). 46 FR 54500, 54516 (November 3, 1981). 2 This transfer might physically take place on the following day, but it would be recorded as of the date of the option purchase. 3 The margin requirement is equal to the market value of the premium plus the margin requirement on the underlying futures contract of 1,000.If you write an option contract, you have a potential obligation to the market because the taker of the option may exercise their position. A margin is an amount that is calculated by ASX Clear as necessary to ensure that you can meet that obligation. Margin obligations may arise from: written call option contracts written put option contracts both taken and written LEPO positions futures positions How margins are calculated ASX Clear calculates margins using the CME SPAN margining calculation engine. The total margin for ETOs is made up of two components: the premium margin is the market value of the particular position at the close of business each day. It represents the amount that would be required to close out your option position the initial margin covers the potential change in the price of the option contract assuming the assessed maximum probable inter-day movement in the price of the underlying security. To calculate the Initial Margin, CME SPAN 4.0 uses the published price scan range (also referred to as the margin interval). The price scan range is determined through various observations of the price (or underlying price) over a period of time. If you have a number of option positions open. the margin calculation engine will evaluate the risk associated with your entire options portfolio and calculate your total margin obligation accordingly. It is possible that some option positions may offset others, leading to a reduction in your overall obligation. How margins are met Your broker will require you to provide cash or collateral to cover your margin obligations to ASX Clear. There is a range of collateral that is acceptable to ASX Clear. See acceptable collateral for details. From 14 October 2002 you are able to offset the credit premium of bought option positions against futures initial margin liabilities. LEPO margins Unlike ordinary exchange traded options, where only the writer is margined, with LEPOs both takers and writers are margined. This is because the taker of a LEPO does not pay the writer the full premium up front. Instead the taker pays a fraction of the premium to ASX Clear and is margined on the balance outstanding. To find out more about LEPO margining please refer to the ASX Explanatory booklet Understanding LEPOs (PDF 270KB) Payment of margins Margins are recalculated on a daily basis to ensure an adequate level of margin cover is maintained. This means that you may have to increase your level of margin cover if the market moves against you, or your margins may be reduced if the market moves in your favour. Settlement requirements for trading options are strict. You must pay any margin calls by the time stated in your Client Agreement. Under ASX Operating Rules, this can be no longer than 24 hours after being called. If you do not meet your margin call in time, your broker can take action to close out your position without further reference to you. gt Options booklets amp brochures Sponsored links